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当AI转向行业基建，云的战场已经换了规则，从拼模型，进到了拼落地的下半场，谁能将技术匹配产业场景、落地生根，形成依赖，进而跑出收入，变成结果，正成为新的赛点。

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值得注意的是，Q1销售及营销费用达到了5.41亿元，同比飙升213.8%，去年同期为1.72亿，这主要受第三方流量渠道采购成本上涨导致。

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按照这个逻辑，市场对巴西偏宽容，对德国偏苛刻。

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从Q2交付指引（10万至10.6万辆）倒推，6月需交付约3.7万至4.3万辆才能达标，这个数字相当于比5月多卖5千到1万辆，增量主要得靠GX。新模靠边站，谷歌Gemini 4要来了！公司史上最大炼模启动但市场担心的是，零跑主要精力集中在15万元上下的主力价格带，D系列能否真正打开高端市场，尚未被验证。

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更大的变化在于，市场明显更倾向招35岁以上的资深人才。

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而回归到云服务本身，为什么百度智能云能够实现这样的高增长？或许也可以从当前AI云服务需求端的变化来看。

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底层硬核技术成果密集涌现，世界正在重新认识小米 过去五年，小米在汽车、芯片、基座大模型、科技家电等领域完成从0到1的关键跨越，一系列硬核创新成果赢得全球瞩目，让世界重新认识小米。

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但这场“联姻”并非没有隐忧。

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华创资本熊伟铭观察到，美国市场对中国AI公司其实相对务实，如果你的技术很厉害，他们就会把你放在他们的位置”。

豹变：你更看重租用赛道的经济效益，还是社会价值？ 洪国志：二者无法分割。

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